Davranışsal finansın temel kavramlarından biri olan beklenti teorisi, insan davranışının finansal karar almayı nasıl etkilediğini araştırıyor. Bireylerin potansiyel kazanç ve kayıpları gerçek sonuçlardan ziyade algılanan değere dayalı olarak değerlendirdiğini ve bunun da önyargılı karar almaya yol açtığını öne sürüyor. Bu konu kümesi ilgi çekici ve gerçekçi bir şekilde beklenti teorisini derinlemesine inceleyecek ve davranışsal finans ile uyumluluğuna ve işletme finansmanı ile ilgisine ışık tutacaktır.
Beklenti Teorisinin Temelleri
Psikolog Daniel Kahneman ve Amos Tversky tarafından 1979'da geliştirilen beklenti teorisi, bireylerin her zaman faydayı en üst düzeye çıkarmak için rasyonel kararlar aldığını öne süren geleneksel ekonomik teoriye meydan okuyor. İnsanların kararlarının bilişsel önyargılardan ve psikolojik faktörlerden etkilendiğini, bunun da karar vermede rasyonellikten sapmalara yol açtığını öne sürüyor.
Teori, bireylerin potansiyel kazanç ve kayıplarını mevcut zenginlikleri veya algılanan kıyaslama gibi bir referans noktasına göre değerlendirdiklerini ileri sürmektedir. Dahası, servet miktarı arttıkça kazançların marjinal faydasının azaldığı ve bireylerin kazançlar için daha fazla riskten kaçındığı, duyarlılığın azalmasının etkisini vurgulamaktadır. Tersine, bireyler kayıplar karşısında daha fazla risk arayıcı hale gelir ve kayıptan kaçınma sergilerler.
Davranışsal Finans ve Beklenti Teorisi
Psikolojik teorileri finansal karar alma sürecine entegre eden bir finans dalı olan davranışsal finans, beklenti teorisiyle yakından uyumludur. Yatırımcıların ve iş liderlerinin çoğunlukla rasyonellikten saptığını ve bilişsel önyargılara, duygulara ve buluşsal yöntemlere duyarlı olduklarını kabul eder. Beklenti teorisi, bu sapmaları anlamak ve bireylerin finansal durumlarda nasıl davranabileceğini tahmin etmek için bir temel sağlar.
Davranışsal finansın temel kavramlarından biri olan çerçeveleme, beklenti teorisiyle yakından ilgilidir. Çerçeveleme, bilginin nasıl sunulduğunu veya çerçevelendiğini ifade eder ve gerçek içerikten bağımsız olarak bireylerin kararlarını etkiler. Beklenti teorisi, bireylerin algılanan kayıplara kazançlardan daha duyarlı olduğunu ve çerçevelemenin bir kararın kazanç mı yoksa kayıp olarak mı algılandığını etkileyerek finansal tercihleri etkilediğini göstermektedir.
İşletme Finansında Uygulama
Beklenti teorisi, yatırım stratejilerini, risk değerlendirmesini ve kurumsal karar almayı etkileyerek işletme finansmanı kararlarını önemli ölçüde etkiler. Yöneticiler ve liderler genellikle algılanan kazanç ve kayıplara dayalı olarak kararlar verirler ve seçimlerini kazançları en üst düzeye çıkarmak yerine potansiyel kayıpları azaltacak şekilde çerçevelerler.
Ayrıca beklenti teorisi, özsermaye primi bilmecesi ve tasarruf etkisi gibi finansal anormalliklere ışık tutarak, finansal piyasalarda ve kurumsal finansmanda gözlemlenen irrasyonel davranışlara ilişkin içgörüler sağlar. Beklenti teorisini anlamak, işletmelerin etkili finansal stratejiler geliştirmesi ve karar verme süreçlerini optimize etmesi açısından çok önemlidir.
Çözüm
Sonuç olarak, beklenti teorisi davranışsal finansın temel taşıdır ve finansal bağlamlarda insanın karar vermesine ilişkin değerli bilgiler sunar. Davranışsal finansla uyumluluğu ve işletme finansmanıyla ilgisi, onu finans, yatırımlar ve kurumsal karar alma süreçlerinde yer alan bireyler için önemli bir kavram haline getirmektedir. İşletmeler, bilişsel önyargıların ve psikolojik faktörlerin etkisinin farkına vararak daha bilinçli ve stratejik finansal kararlar alabilir ve sonuçta daha iyi sonuçlar elde edebilir.